比特币自去年 12 月至今在 16,500 美元左右横盘，价格已回到 2020 年 11 月中的水平。市场普遍认为，尽管欧美在 11 月和 12 月的经济数据中显示出衰退的迹象，但更多的数据也显示，美国经济依然十分强劲，市场相信，这会为美联储在今年继续保持鹰派政策提供足够的理据。
即使美联储于去年 12 月开始，逐步降低加息幅度至 50 基点，但通胀仍远远未下降至目标的 2%。因此市场共识「利率顶峰」至少会在今年维持半年以上。目前，根据利率衍生品交易员的预期，利率顶峰将会于今年 3 月到来，并至少持续到 2023 年 11 月。面对宏观的货币政策，加密货币市场的流动性相信会继续枯萎，距离价格底部及价格的反弹尚有一段距离。
截至下笔时，美国 3 个月期国债的孳息率是 4.37，6 个月期国债是 4.76，收益甚至比起部分热门的加密货币 Staking 收益还要多，因此许多专业投资人都将资金从加密货币市场撤出，改投美国国债。
然而，在这熊市的情绪底下，却有一支极具潜力的异军突起：Arbitrum。
在熊市持续的 2022 年下半年，大部分的 Protocol 也在面临资金逃逸的问题，但 Arbitrum 的 TVL 筑底之后也持续反弹，现在稳定地维持在大约 10 亿美元，活跃地址的数量，也由上年年初的不到 3 万人，到现在的 20 万人，熊市底下算是很不错的成绩。
除了用户的增长，Arbitrum 的交易量也在去年迎来大幅增长，由于 GMX 等衍生工具 DEX 的大爆发，以及 Nitro 可扩展性升级大大降低了交易费用。整个网路的交易量从第一季度的 500 万，增长到了第四季度的 3,490 万，增长 5.9 倍。
去年加密货币市场的崩溃始于 Terra，也蔓延到大部分 CeFi 的参与者，例如 3AC、BlockFi、Celsius、FTX/Alameda。加上美国等多国将会推行更严格的合规政策，以及愈来愈多交易所限制用户使用衍生工具，相信用户迁移至 Layer 2 DEX 的趋势将会继续持续。
值得一提的是，Arbitrum 至今也尚未推出自己的原生代币，但如果它在 2023 年真的推出，参考 Optimism 的情况，代币的空投可能导致使用者（炒家）活动和湧入网路的流动性大幅飙升。
就我们所看到的，Layer 2 是 2022 年整个加密货币生态系统中罕见的增长点，正如 2018 年的加密货币大熊市，币市永远不乏低谷时期，但市场也永远存在 Builder，相信 2023 年将是 Layer 2 爆炸性的一年。